Što je hedging u jednostavnim riječima? Primjer zaštita. devizni hedging

U modernoj ekonomskoj terminologiji, možete upoznati mnogo lijepih, ali nerazumljivim riječima. Na primjer, „hedging”. Što je to? U jednostavnim riječima, to pitanje neće biti u mogućnosti odgovoriti na svaku. Međutim, pažljiviji pogled otkriva da je taj pojam može se definirati na tržištu osiguranja transakcije, međutim, malo neobično.

Hedging - to je jednostavne riječi

Tako ćemo nositi. Riječ je to došlo do nas iz Engleske (zaštita) te u izravnim prevođenje sredstvima ograde i kao glagol, on se koristi da se „da se brani”, to jest pokušati smanjiti vjerojatnost gubitka ili izbjeći ih zajedno. Što je hedging u suvremenom svijetu? Možemo reći da je to sporazum između prodavatelja i kupca da posao neće promijeniti u budućnosti, a roba će se prodavati na određenoj (fiksna) cijeni. Dakle, znajući točnu cijenu po kojoj je proizvod kupljen, sudionici u transakciji zaštititi svoje rizike od mogućih promjena tečaja na deviznom tržištu i, kao rezultat toga, promjene u tržišnoj cijeni robe. Tržišni sudionici se bave transakcija zaštite, odnosno osiguranje svoje rizike, nazivaju hedgers.

Kao što se događa

Ako ste još uvijek nije jasno, možete pokušati pojednostaviti čak i više. Razumjeti što hedging je najlakše na malom primjeru. Kao što znate, cijena poljoprivrednih proizvoda u bilo kojoj zemlji zavisi uključujući vrijeme, a koliko je dobra žetva je. Dakle, provođenje sjetve kampanju, vrlo je teško predvidjeti što će biti cijena proizvoda pada. Ako vremenski uvjeti povoljni, zrno će biti puno, a cijena nije previsoka, ali ako će doći suša, ili, obrnuto, suviše česte kiše, dio usjeva može biti izgubljen, zbog onoga što je cijena žita će rasti mnogo puta. Da bi se zaštitili od hirovima prirode, stalne partneri mogu zaključiti poseban sporazum, popravljajući u cijeni su vođeni tržišnim uvjetima u trenutku sklapanja ugovora. Na temelju ove transakcije, seljak će morati prodati i kupac kupiti usjeva po cijeni koja je precizirao u ugovoru, bez obzira što se pojavi cijena na tržištu u ovom trenutku.

Tu i tamo dolazi točke kada postaje očito da takve zaštite. U tom slučaju, vjerojatno razvoj situacije nekoliko opcija:

• cijena usjeva na tržištu skuplji propisane u ugovoru - u ovom slučaju, proizvođač, naravno, nije sretan, jer je mogao dobiti više koristi;
• tržišna cijena manja od navedene u ugovoru - u ovom slučaju, gubitnik je već kupac, jer ona nosi dodatne troškove;
• cijena je navedeno u ugovoru na razini tržišta - u takvoj situaciji, oboje zadovoljni.

Ispada da je živica - primjer kako provesti profitabilne imovine prije nego se pojave. Međutim, takvo pozicioniranje ne isključuje mogućnost gubitka.

Metode i ciljevi, valuta zaštita

S druge strane, možemo reći da je rizik hedging - osiguranje od raznih nepovoljnih promjena na deviznom tržištu kako bi se smanjili gubici povezani s promjenama tečaja. To je zaštićeni ne samo da može biti specifičan proizvod, ali i financijska sredstva kao i postojeći i planirani za kupnju.

Također treba reći da je ispravna valuta hedging nije usmjeren na dobivanje maksimalnu dodatnih prihoda, kao što se čini na prvi pogled. Njegov je glavni zadatak kako bi se smanjili rizici, a mnoge tvrtke su namjerno odbiti dodatnu priliku za brzo povećati svoj kapital: izvoznik, na primjer, može igrati na toboganu naravno, a proizvođač - povećati tržišnu vrijednost robe. No, zdrav razum nam govori da je mnogo bolje izgubiti višak profita od čak izgubiti sve.

Postoje 3 glavna načina da zadrži svoje devizne rezerve:

1. Primjena ugovora (futures) za kupnju valute. U tom slučaju, promjene tečaja neće imati utjecaja na vaše gubitke, kao i neće donijeti prihod. Kupnja deviza će biti strogo u skladu s ugovorom.
2. Dodavanje ugovora zaštitne klauzule. Takve stvari su obično bilateralna i znači da kada promijenite tečaj na vrijeme transakcije potencijalne gubitke, kao i da su dobrobiti jednako podijeljeni između stranaka. Ponekad, ipak, to se događa da se zaštitna klauzula primjenjuje samo na jednu stranu, a drugi ostaje nezaštićena i valuta živice priznaje jednostrano.
3. Varijacije od kamata banke. Na primjer, ako nakon 3 mjeseca morat ćete valutu za naselja, ali u isto vrijeme, postoje prijedlozi da se stopa će promijeniti u velikom način, bilo bi logično da se razmjenjivati novac na tekućem tečaju i stavio ih na depozit. Najvjerojatnije, kamate banka na depozit će omogućiti da se kolebanja razine, a ako se predviđanja ne ostvare, vjerojatno će zaraditi još malo.

Dakle, možemo reći da je živica - primjer kako se depoziti su zaštićeni od mogućih promjena kamatnih stopa.

Metode i alati

Najčešće, iste metode rada koristi se kao hedgers i špekulanti i obično, ali ne brkati ta dva pojma.

Prije govoriti o različitim instrumentima, treba napomenuti - razumijevanje pitanja „što je živica” je prvenstveno u svrhu rada, nego korištenim sredstvima. Dakle, Hedger obavlja transakciju kako bi se smanjila vjerojatnost rizik promjene vrijednosti robe, špekulant je sasvim svjesno ide na takav rizik, a očekuje se dobivaju samo povoljan rezultat.

Vjerojatno najveći izazov je pravi izbor za zaštitni instrument, koji se mogu podijeliti u 2 široke kategorije:

• OTC prezentirani swap ugovore i terminske ugovore; takve transakcije između izravno ili putem specijaliziranih strane - trgovca;
• razmjena instrumenata zaštite, što uključuje opcije i futures; u ovom slučaju trgovine odvija u posebnim prostorima - razmjena, s bilo posla, to zaključili, ishod je tripartitno; treća strana obavlja određeni Exchange Clearing House, koja je jamac stranaka obvezama iz ugovora;

Oba su rizični hedginga imaju svoje prednosti i nedostatke. Razgovarat ćemo više o njima.

zaliha

Glavni uvjet je da je roba na burzi - sposobnost da ih se standardizira. To mogu biti proizvodi skupine hrane: šećer, meso, kakao, žitarice , itd, i industrijski - plin, plemeniti metali, nafta i drugi ...

Glavne prednosti trgovanje dionicama su:

• maksimalna dostupnost - u ovo doba napredne trgovanja tehnologije na burzi se može provesti iz gotovo svakog kutka planeta;
• znatan likvidnosti - otvaranje i zatvaranje trgovanja pozicijama u bilo koje vrijeme prema vlastitom nahođenju;
• Pouzdanost - osigurava prisutnost u svakoj transakciji razmjene interes klirinška, koja djeluje kao jamac;
• vrlo niski troškovi provođenja posao.

Naravno, nije bez svojih nedostataka - možda najosnovnije može nazvati prilično restriktivan u pogledu trgovine: vrstu proizvoda, njegove količine, vrijeme isporuke i tako dalje - sve je pod kontrolom.

OTC

Takvi zahtjevi su gotovo u potpunosti odsutan, ako trgovanje sami ili uz pomoć trgovca. OTC obrta koliko je god moguće uzeti u obzir želje klijenta, sami možete kontrolirati količina uzorka i vrijeme isporuke - možda je to najveća, ali gotovo jedini plus.

Sada nedostaci. Oni su, kao što znate, mnogo više:

• poteškoće s izborom izvođača radova - to je pitanje sada treba da se bave sami;
• visok rizik od neuspjeha bilo koje strane dale - jamstva u obliku davanja razmjenu u ovom slučaju, nema;
• niska likvidnost - raskinuti prethodno sklopljenih transakcija ste dobili bilo kakve pristojne financijske troškove;
• puno režijskih troškova;
• dugoročnog djelovanja - neki zaštite od rizika tehnike mogu pokriti razdoblje od nekoliko godina, dok je potražnja za Margin ovdje nije primjenjiv.

Da ne bude u zabludi sa izboru zaštitni instrument, potrebno je provesti cjelovitu analizu najvjerojatnije izglede i posebnostima pojedine metode. U tom slučaju, svakako biste trebali uzeti u obzir ekonomska obilježja i perspektive industrije, kao i mnoge druge čimbenike. Sada ćemo uzeti bliži pogled na najpopularnijih instrumenata zaštite.

naprijed

Tako je koncept određenih transakcija koje imaju određeni vremenski period u kojem se stranke dogovore o opskrbi pojedinih roba (financijske imovine) u nekom određenom datum u budućnosti, s cijenom robe je fiksna u vrijeme transakcije. Što to znači u praksi?

Na primjer, neki tvrtka planira kupiti banku za dolara eurovaluta, ali ne i na dan potpisivanja ugovora, a, recimo, 2 mjeseca. U tom slučaju, nakon fiksni, ta stopa je $ 1.2 za euro. Ako nakon dva mjeseca dolar za euro će biti 1.3, a zatim tvrtka će dobiti znatne uštede - 10 centi na dolar koji je vrijednost ugovora, primjerice, milijun, uštedjeli 100.000 $. Ako za to vrijeme stopa će pasti na 1,1, isti iznos će ići na gubitak tvrtke i otkazati posao više nije moguće, jer je naprijed ugovor obveza.

Osim toga, postoji nekoliko neugodnih trenutaka:

• budući da takav ugovor ne predviđa čišćenje kuća razmjenu, jedna od stranaka može jednostavno odbiti izvršiti nakon nastanka nepovoljnih uvjeta za njega;
• takav ugovor temelji se na međusobnom povjerenju, što znatno smanjuje broj potencijalnih partnera;
• ako je naprijed ugovor je sudjelovanje određenog brokera (zastupnika), to će značajno rasti troškovi, nadzemne i provizije.

futures

Ovaj dogovor znači da investitor se obvezuje neko vrijeme za kupnju (prodaju) označilo količinu robe ili financijske imovine - dionice i druge vrijednosne papire - na fiksnu osnovnu cijenu. Jednostavno rečeno - to je ugovor za buduće isporuke, ali razmjena futures je proizvod, što znači da njegove postavke su standardizirani.

Hedging futures cijene zamrzava buduće prikazivanje nekog sredstva (robe), a ako je spot cijena (prodajna cijena robe na stvarnom tržištu, s pravim novcem, a pod uvjetom hitnu dostavu) će se smanjiti, manjak nadoknađuje pojačanja dobit od prodaje ugovora na određeno vrijeme. S druge strane, ne postoji način da se koristi povećanje spot cijena, dodatna zarada u tom slučaju će biti neutraliziran gubitke od prodaje budućnosti.

Drugi nedostatak futures hedging postaje potrebu za varijacije margine, koji podržava open-term poziciju u radnom stanju, da tako kažemo, je vrsta osiguranja. U slučaju brzog rasta spot cijena, možda ćete trebati dodatne kapitalne injekcije.

U određenom smislu, zaštite od rizika futures su vrlo slični uobičajenim spekulacija, ali postoji razlika ovdje, i vrlo temeljno.

Hedger pomoću futures transakcija, hedging od onih operacija koje se provode na tržištu od (pravih) robe. Za ugovora špekulant futures - to je samo prilika za generiranje prihoda. Tu je igra na razliku u cijeni, a ne o kupnji i prodaji imovine, zbog stvarnog proizvoda ne postoji u prirodi. Dakle, svi gubici ili prihod od špekulanata u ročno tržište je nitko drugi nego konačni rezultat svog poslovanja.

opcije osiguranje

Jedan od najpopularnijih instrumenata utjecaja na komponente rizika ugovora je da se zaštite mogućnosti, mi ćemo govoriti više o njima:

Tip Opcija staviti:

• Nositelj američkog tipa opcija staviti puno pravo (ali ne i obvezu) u bilo koje vrijeme provesti futures ugovor po fiksnoj cijeni vježbe;
• kupuju takvu opciju, prodavatelj roba imovina popravlja minimalnu prodajnu cijenu proizvoda, dok zadržava pravo iskoristiti povoljan za njega cijena;
• Padaju futures cijene niže cijene opcije vježbe, vlasnik ga (izvedena) prodaje, čime prijeboj gubitak stvarnog tržišta;
• s povećanjem cijena, on može odbiti iskoristiti opciju i prodaju robu na najbolju vrijednost za sebe.

Glavna razlika od future ugovoru je činjenica da kada kupiti opciju predviđeno za određenu premiju, koja gori u slučaju neispunjavanja. Dakle, mogućnost staviti se može usporediti s nam poznate tradicionalne osiguranje - u slučaju nepovoljnih kretanja (osigurani događaj) nositelj opcije primi premiju, i ona nestaje pod normalnim uvjetima.

Opcija tip poziva:

• nositelj opcije ima pravo (ali ne i obvezu) na kupnju bilo privremeno futures ugovor po fiksnoj cijeni vježbe, to jest, ako se terminske cijene preko fiksnog, opcija može ostvariti;
• Prodavač za sve naprotiv - za premije primljene na prodaju opcija, on je dužan prodati na prvom kupcu, future ugovora na cijeni.

Tako je sigurnosni depozit, slična onoj koja se koristi u ugovorima o futures (ročno tržište). Značajka tipa call opcije je da kompenzira smanjenje robnog sredstva u iznosu ne veće od premije primljene od strane prodavatelja.

Vrste i hedging strategije

Govoreći o takvom osiguranju rizika, treba razumjeti da, kao u bilo koju transakciju postoje najmanje dvije strane, te vrste zaštite od rizika mogu se podijeliti na:

• Zaštita investitora (kupca);
• zaštita usluga (oglašivača).

Prvo je potrebno smanjiti rizike investitora povezane s vjerojatno povećanje troškova predloženih kupnje. U tom slučaju, najbolje fluktuacije cijena opcije zaštite od rizika će biti:

• prodaju staviti opciju;
• kupnja future ugovora ili call opcije.

U drugom slučaju, situacija je dijametralno suprotna - prodavatelj je potrebno kako bi se zaštitili od pada tržišne cijene za robu. Prema tome, postoje načini da se zaštite suprotno:

• prodaja budućnost;
• kupnja put opcije;
• prodaja call opcije.

Strategija treba shvatiti određeni skup specifičnih alata i ispravnost njihove primjene kako bi se postigla željeni rezultat. U pravilu, svi hedging strategije temelji se na činjenici da su futures i spot cijena robe gotovo paralelno mijenjaju. To omogućuje da nadoknadi gubitke ročno tržište nastali od prodaje stvarne robe.

Razlika između cijene utvrđene od strane druge ugovorne strane u stvarnom proizvodu i cijeni future ugovora prihvaćeno kao „osnova”. Njezina stvarna vrijednost je određena parametrima kao što je razlika u kvaliteti proizvoda, realnih kamatnih stopa, cijena robe i uvjeta skladištenja. Ako spremište je povezana s dodatnim troškovima, osnova je pozitivan (nafta, plin, obojenih metala), te u onim slučajevima u kojima se vlasništvo nad robom do njegovog transfera kupcu donosi dodatni prihod (primjerice, plemeniti metali) će biti negativan. Razumljivo je da njegova vrijednost nije konstantna, a često se smanjuje kako se približava rok future ugovoru. Međutim, ako su pravi roba nastaju naglo porasla (spekulativna) potražnja, tržište može ići u takvo stanje, kada je realna cijena će biti puno više budućnosti.

Tako je, u praksi, čak i najbolja strategija ne uvijek rade - postoje realni rizici povezani s naglim promjenama u „bazi”, što je gotovo nemoguće neutralizirati pomoću hedging.