Prinos vrijednosnih papira

Prinos je jedan od ključnih pojmova u teoriji ulaganja. Opće načelo vrednovanja učinkovitosti bilo koje investicije se može formulirati na sljedeći način: „to je veći rizik, to je veći prinos” Investitor nastoji maksimizirati prinos portfelja vrijednosnih papira koji se nalazi u njegovu posjedu, a umanjuje rizike povezane s vlasništvom. Prema tome, kako bi se mogli koristiti ovu tvrdnju u praksi, investitor mora imati učinkovite alate za numeričke procjene oba uvjeta - i rizika i profitabilnosti ulaganja. A ako je rizik, kao kategorija visoke kvalitete, vrlo je teško formalizirati i kvantificirati, povratak, uključujući i prinosa vrijednosnih papira različitih vrsta, može se procijeniti čak i osoba nema puno znanja za prtljagu.

Prinos na vrijednosne papire u svojoj suštini predstavlja postotnu promjenu u vrijednosti vrijednosnih papira tijekom vremena. U pravilu, razdoblje naselje za određivanje povrata uzima jedna kalendarska godina, čak i ako je preostalo vrijeme prije završetka liječenja papira, manje od godinu dana.

Teorija investicija identificira nekoliko vrsta povratka. Prije naširoko koristi takvu stvar kao tekući prinos vrijednosnice. Ona se definira kao omjer zbroja svih uplata zaprimljenih od strane vlasnika tijekom godine zbog posjedovanja portfelja vrijednosnih papira na tržišnoj vrijednosti imovine. Očito, ovaj pristup može se primijeniti samo na dionice za koje je moguće isplate dividende (odnosno, prije svega preferira dionice) , a za obveznice od interesa, što podrazumijeva plaćanje kupon. Dok je naizgled jednostavna, ovaj pristup ima značajan nedostatak: to se ne računa za novčanog toka, koji nastaje (ili se može dogoditi), zbog provedbe sekundarnom tržištu ili zrelosti temeljnog izdavatelja imovine. Očito je da, u pravilu, čak i dugoročne nominalne obveznice mnogo više od zbroja svih uplata kupon od strane njega za vrijeme trajanja njenog liječenja. Osim toga, takav pristup ne može se primijeniti na takav popularan financijskih instrumenata kao što su popust obveznice.

Svi ti nedostaci lišen jedan od pokazatelja profitabilnosti - prinos do dospijeća. Usput, moram reći da je ova brojka je fiksna u MRS-u 39 izračunati fer vrijednost dužničkih vrijednosnih papira. Nakon međunarodnim standardima, isti pristup preuzeo većina nacionalnih računovodstvenih sustava razvijenih zemalja.

Ova stopa je dobro jer uzima u obzir ne samo godišnji prihod od prihoda od vlasništva imovine, ali i prinosa vrijednosnih papira, koje je investitor dobiva ili gubi zbog posljedičnog diskonta ili premije koje se plaćaju prilikom stjecanja financijske imovine. A, kada je u pitanju dugoročna investicija, takav diskont ili premija amortiziraju tijekom preostalog razdoblja do dospijeća vrijednosnog papira. Ovaj pristup je korisno ako želite izračunati, na primjer, prinos na državne obveznice, koje u većini slučajeva su dugoročni.

Kod izračuna prinosa do dospijeća investitor mora odrediti za sebe tako važan parametar kao potrebna stopa povrata. Potrebna stopa povrata - je stopa na kapital, koji je, s gledišta investitora, ona je u stanju nadoknaditi rizika povezanih s ulaganjem u takve imovine. Prema tome, to je to pokazatelj određuje da li interest-bearing obveznica se trguje na tržištu po cijeni iznad ili ispod nominalne vrijednosti. Na primjer, ako je potrebno stopa povrata iznad godišnja stopa kupona, onda ta razlika je investitor će nastojati nadoknaditi štetu popusta na nominalnu vrijednost obveznice. Isto tako, ako je potrebno stopa povrata manja od godišnje stope kupon, investitor će biti spremni platiti za prodavatelja ili izdavatelja obveznica iznosa koji prelazi nominalnu vrijednost vrijednosnih papira.