Kreditne default swaps. Međunarodni Swaps i naftnih derivata Udruga

Kreditne default swaps nisu previše dobar ugled među financijera dužnosnika. U više navrata čuo mišljenje da CDS narušavaju ekonomsku sliku u negativnom smjeru. Što je to i zašto je porast njihove cijene toliko zabrinuti sudionicima na tržištu?

Priča

Prvi u povijesti credit default swaps pojavio u 1990, zahvaljujući zajedničkim naporima stručnjaka Bankari povjerenje i JP Morgan. Nužnost svojim izgledom je zbog zaštite od rizika velikih kredita poduzećima, koje pružaju tvrtke klijentima. U početku, alat je relativno mali iznos, a potom do kraja 1990-ih, bio je jednak nekoliko stotina milijardi dolara, a sada skočio na 28 bilijuna dolara.

Kakvu ulogu oni obavljaju?

Ako objasniti kreditne default swaps na prste, to je poseban oblik osiguranja obveznica, zahvaljujući kojoj je kupac u mogućnosti prenijeti rizik za investitora dužnik nepouzdan na isplate kamata. o takvim cijenama osiguranja iskazuju se u stotinki posto ili u baznih bodova.

Na primjer, ako je kreditna default swaps trguje po cijeni od sto baznih bodova, što znači da je zaštita od 10 milijuna dolara obveznica će koštati 10 tisuća. Takva transakcija (zamjena) daje nadu za razumnu cijenu.

Kako se to radi?

Svaki od credit default swaps europskog podrijetla je stvorio „općeg sporazuma”, koji je objavljen Trade Association Međunarodni Swapsand derivati Association (ISDA). Ona okuplja sve najveće ulaganje, banaka i drugih investitora u derivatima OTC. Ovi uvjeti su vrlo važni, jer su kreditne default swaps nisu dostupne na organiziranim burzama. U svojoj srži, oni djeluju kao rezultat sporazuma između kupaca i prodavača, kao i da je investitor i investicijski-banke.

Kako CDS?

Međunarodni Swaps i naftnih derivata Udruga se sastoji od pet odbora regionalnog značaja, koji se sastoji od velikih investitora i banaka. To je zbog činjenice da je pojam kreditnog događaja i zadanim određuje vrlo teško. Navedeni odbori su konačni arbitar u ovom pitanju.

To funkcionira na sljedeći način. Svaki investitor ima priliku da pošalje zahtjev povjerenstva, koje je obvezno treba usvojiti. Zatim će se smatrati pitanje postoji li kreditna događaj i početak to može biti nagoditi.

Swap u modernoj ekonomiji - što bi moglo poći po zlu?

Budući da je ovaj financijski instrument je ugovorni u prirodi, ima previše faktora koje treba uzeti u obzir i skup instrukcija. Najvažniji dio je da kreditne default swaps uvjetno na temelju imovine dužnika. Ako je predmetna imovina je promijenila ime, posljedica može napraviti uskraćivanje isplate CDS. Veliki broj investitora pred tom činjenicom kad je financijska kriza, kada je bilo stečajni nekih velikih banaka.

Danas, većina ulagača su zainteresirani za pronalaženje nove generacije financijskih instrumenata u svrhu ulaganja svojih sredstava. To je to i zbog rastuće popularnosti kreditne default swaps. Prema riječima stručnjaka, default swaps na kredite je od velike važnosti u suvremenim uvjetima.

CDS u SAD-u

Tijekom posljednjih nekoliko godina, kreditne default swaps su postali najpopularniji u SAD-u, zbog naglog povećanja kreditnog rizika. Budući da je ovaj alat nije pod kontrolom razmjene ili vladine agencije, nemoguće je dobiti pouzdane informacije o obujmu njihovog prometa. Kako ocjenjujete stanje u ISDA, hedge fondovi najaktivnije trguje default swaps nakon krize 2008. godine, a sada je situacija valovito.

Ranije financijera iz cijelog svijeta su se bavili brojni nagađanja u vezi kreditne default swaps. Rezultat tih akcija je napravio kolaps nekoliko velikih financijskih institucija. Mnoge velike banke i osiguravajuća društva su zapravo uništeni zbog CDS transakcija.

Kreditne default swaps u Rusiji

Pogledajmo što se događa danas. Imajte na umu da se u ruskim credit default swaps nije dobio istu popularnost kao u inozemstvu. To je zbog nekih problema koji se moraju riješiti uz pomoć iskustva drugih zemalja. Kao trgovini default swaps je postupno stvaranje, njihovu distribuciju na tržištu u Rusiji je otežan.

Glavni čimbenik koji sprječava širenje CDS u Rusiji - to je posebno struktura zaduživanja na tržištu. U stvari, ispada da je potražnja za kreditnim sredstvima znatno nadmašuje opskrbu, i to daje bankama prilika da se stavi svoje uvjete u vezi s cijenama i uvjetima. Ruski dug tržištu ima određenu tendenciju povezan s razvojem kratkoročnih kredita koje nude fiksnu stopu. S druge strane, varijabilna kamatna stopa je prisutan samo u kredite izdane za dugoročno (jedna godina ili više), a takvi krediti mogu se odobriti samo za borrowers s dobrim kreditne povijesti. Osim toga, oni to rade samo velike banke. Sve to ukazuje na to da postoje problemi s obzirom na hedging promjene. Osim toga, stvaranje visoke kvalitete CD-ova na tržištu u Rusiji može biti prepreka u obliku nagađanja u derivatima koji su već uočene u drugim zemljama i ima negativan utjecaj.

Unatoč činjenici da je procjena kreditne default swaps, kao i njihov ugled je vrlo nejasan, sudionici na financijskom tržištu Rusije optimističan o njihovoj raspodjeli. To je razumljivo, jer će nositelji dužničke vrijednosnice biti u mogućnosti smanjiti kreditne rizike, kao i oslobađanje sredstava izdvojenih iz kredita. To će biti moguće zahvaljujući činjenici da je nakon kupnje rizika nepovratnim zamjenskih sredstava snosi treće strane. Sve to ima potencijal da se poveća likvidnost tržišta duga u cjelini. Dobavljači, pak, imat će priliku da dodatni novac po objavljivanju derivata.

Zaključak iz svega toga može biti učinjeno kako slijedi: kredit default swaps može uspješno provoditi na ruskom tržištu, ali to bi pažljivo zahtijevaju reguliranje i organizirati svoje trgovine. Osim toga, potrebno je i stvoriti uvjete za nastanak mase u korist CDS kao alat za kvalitetno zaštiti od zadane, a ne kao objekt spekulativne prodaje.